在经历2014-2017年调整期后，2017年下半年开始，黄金珠宝消费回暖，行业步入恢复阶段，但增速基本保持在个位数增长。珠宝行业由粗放式高速增长进入品牌红利释放阶段，龙头企业强强联合加速扩张。目前，我国人均珠宝消费额低于世界其他主要国家，成长空间广阔。

2018年中国珠宝首饰行业市场概述

由调整期步入恢复期

我国珠宝行业起步于20世纪80年代，世界珠宝首饰产业开始向亚洲市场转移，香港珠宝制造业崛起。截至目前，回顾我国珠宝行业的发展，大体经历了起步、培育、黄金十年、调整、恢复五个阶段。

2003年之前，我国珠宝首饰行业尚在起步、培养期，行业销售额较低；2003-2013年，我国珠宝行业步入高速增长的“黄金十年”，黄金销售年同比增速保持双位数增长；随着经济转型以及金价的波动，自2014年开始，黄金珠宝行业在十多年超常规的大发展之后进入相对行业调整期，2017年下半年以后，黄金珠宝消费回暖，行业步入恢复阶段。

市场消费增长趋势回暖

根据国家统计局数据，2010-2017年期间，我国限额以上珠宝类零售额CAGR为13.0%，其中2017年限额以上珠宝零售额为2970亿元，同比下降0.9%。受到金价下跌和反腐败的影响，限额以上珠宝类零售额自2013年以后增速放缓。

不过，自2017年下半年以来，受益于避险情绪增长，黄金珠宝保值属性强化，黄金珠宝市场逐步回暖。据国家统计局数据，截止2018年1-11月，限额以上黄金珠宝社零累计同比增长8.1%，高于限额以上社零总额累计增长2个百分点，延续2017年行业回暖态势。随着黄金珠宝消费渗透叠加人均可支配收入的不断增加，未来黄金珠宝行业发展可期。

龙头企业加快开店步伐

2017年下半年至今，珠宝行业进入复苏周期，但高增速难再现，从社零增速上看，限额以上珠宝零售额增速虽有所回升，但基本保持在个位数增长，与2003-2013年30%+的增速无法相比。珠宝行业由粗放式高速增长进入品牌红利释放阶段，从过去的价格驱动逐步转向品牌驱动，即便是低线级城市今天也已经处于品牌化的浪潮中。

头部品牌在渠道下沉的过程中绑定各个地区极具实力的加盟商，强强联合加速扩张，享受集中度提升红利，周大福与周大生2018年三季度分别净增加门店162家和466家，均创历史新高。

珠宝首饰市场低基数，未来成长空间较广阔

在经历2014-2017年调整期后，黄金珠宝行业从早期粗放“批量式”生产模式，转向以消费需求为导向和全渠道布局的经营模式。伴随千禧一代年轻消费者和新兴中产阶级的崛起，个人消费品市场得以全面复苏。

另外，我国黄金珠宝消费总量居全球前列，但人均消费水平还较低，与全球主要珠宝消费市场对比，2018年我国人均珠宝消费额仅为56美元，而同期美国、日本人均珠宝消费为322美元、187美元，分别是我国的5.75倍、3.34倍。我国人均珠宝消费额低于世界其他主要国家，成长空间广阔。